保守型筹资策略

保守型筹资策略是一种风险和收益均较低的营运资本筹资*策，筹措的临时负债比较少，临时性金融负债比较少，财务风险低。与适中型筹资*策相比，保守型筹资*策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小。

保守型筹资策略的公式表示

长期资产+稳定性流动资产＜所有者权益+长期负债+经营性流动负债

波动性流动资产＞临时性流动负债

提示：

经营淡季的长期筹资在满足长期资产和稳定性流动资产的需求后仍有剩余，产生金融资产，因此易变现率>1。

经营旺季的长期筹资全部被占用，且经营性流动资产中增加了波动性流动资产，因此易变现率<1。

保守型筹资策略特点及影响

保守型筹资*策的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。极端保守的筹资*策完全不使用短期借款，全部资金都来自长期资金来源。该筹资*策所示：

从上图中可以看到，与适中型筹资*策相比，保守型筹资*策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，即易变现率较大。

这种做法下，一方面，由于短期金融负债所占比重较小，所以企业无法偿还到期债务的风险较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。然而，另一方面，却会因长期负债的资本成本高于短期金融负债的资本成本，以及经营淡季时资金有剩余但仍需负担长期负债利息，从而降低企业的收益。

所以，保守型筹资*策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资*策。

三种营运资本筹资策略

适中型：长配长，短配短，长钱＝长占，短钱＝短占，淡季易变现率＝1，旺季易变现率＜1，是风险和收益都居中的策略

保守型：长钱多，短钱少，长钱＞长占，短钱＜短占，淡季易变现率＞1，有闲置资金，旺季易变现率＜1，是低风险低收益策略

激进型：长钱少，短钱多，长钱＜长占，短钱＞短占，淡季易变现率＜1，有短期借款，旺季易变现率＜1，是高风险高收益策略

注意：①三种策略旺季的易变现率都小于1，都有短期借款，②如果没有季节性，全年视同为淡季