项目现金流量

项目现金流量是投资项目在其整个寿命期内所发生的现金流出和现金流入的全部资金收付数量。通俗地说，就是把项目的总投入、总收入按预计发生的时间进行铺排，形成现金流量表/图。

项目现金流量概述

1所示，横轴为时间轴，纵轴为资金轴，现金流曲线即刻画出在每个时间点的累计现金流入量和累计现金流出量的差值。

图1（数据仅为演示数据）

如在项目开盘之前，项目没有收入，只有投入，故累计现金流量差值为负；项目开盘后，产生销售回款，累计现金流量逐步归正，当累计现金流量差值为零时，即现金流回正，代表在这个时间点，累计现金流入已经覆盖累计现金流出。

通俗地说，就是此刻老板和股东投入的钱收回来了，后续经营风险可控。

现金流量概述

现金流量具体内容包括：

(1)现金流出：现金流出是投资项目的全部资金支出。它包括以下几项：

①固定资产投资。购入或建造固定资产的各项资金支出。

②流动资产投资。投资项目所需的存货、货币资金和应收帐款等项目所占用的资金。

③营运成本。投资项目在经营过程中所发生的生产成本、管理费用和销售费用等。通常以全部成本费用减去折旧后的余额表示。

(2)现金流入：现金流入是投资项目所发生的全部资金收入。它包括以下几项：

①营业收入。经营过程中出售产品的销售收入。

②残值收入或变价收入。固定资产使用期满时的残值，或因故未到使用期满时，出售固定资产所形成的现金收入。

③收回的流动资产。投资项目寿命期满时所收回的原流动资产投资额。此外，实施某项决策后的成本降低额也作为现金流入。

项目现金流量的分类

1.投资期的现金流量

投资阶段的现金流量主要是现金流出量，即在该投资项目上的原始投资，包括在长期资产上的投资和垫支的营运资金。

　　2.营业期的现金流量

营业阶段是投资项目的主要阶段，该阶段既有现金流入量，也有现金流出量。现金流入量主要是营运各年的营业收入，现金流出量主要是营运各年的付现营运成本。

(1)不考虑所得税

营业现金净流量(NCF)=营业收入-付现成本=营业利润+非付现成本

式中，非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值损失等。

(2)考虑所得税

营业现金净流量(NCF)=营业收入-付现成本-所得税

或：=税后营业利润+非付现成本

或：=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　3.终结期的现金流量

终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益和垫支营运资金的回收。

(1)固定资产变价净收入

指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。

(2)固定资产变价净损益对现金净流量的影响

固定资产变现净损益对现金净流量的影响=(账面价值-变价净收入)×所得税税率

(3)垫支营运资金的收回