相关者利益最大化
相关者利益*大化
财务管理目标相关者利益*大化是指以相关者利益*大化作为财务管理目标，该观点认为：现代企业是由多种利益群体有机组成的集合体，财务管理是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作，财务管理目标应从更广泛、更长远的角度来找到一个更为合适的理财目标，这就是利益相关者财富*大化。
相关者利益*大化概述
在现代企业是多边契约关系的总和的前提下，要确立科学的财务管理目标，需要考虑哪些利益关系会对企业发展产生影响。在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者，在企业中拥有*高的权力，并承担着*大的义务和风险，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和也为企业承担着风险。因此，企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、等。在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。
相关者利益*大化目标的具体内容
相关者利益*大化目标的具体内容包括以下几个方面：
（1）强调风险与收益的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。
（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战路目标的顺利实现。
（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力为企业工作。
（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。
（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。
（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。
（8）保持与部门的良好关系。
相关者利益*大化的优点
以相关者利益*大化作为财务管理目标，具有以下优点：
（1）有利于企业长期稳定发展。这一目标注重企业在发展过程中考虑并满足各利益相关者的利益关系。在追求长期稳定发展的过程中，站在企业的角度上进行投资研究，避免只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。
（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。由于兼顾了企业、股东、、客户等的利益，企业就不仅仅是一个单纯谋利的组织，还承担了一定的社会责任。企业在寻求其自身的发展和利益*大化过程中，由于需维护客户及其他利益相关者的利益，就会依法经营、依法管理，正确处理各种财务关系，自觉维护和确实保障国家、集体和社会公众的合法权益。
（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。这一目标可使企业各利益主体相互作用、相互协调，并在使企业利益、股东利益达到*大化的同时，也使其他利益相关者利益达到*大化。也就是将企业财富这块“蛋糕”做到*大的同时，保证每个利益主体所得的“蛋糕”更多。
（4）体现了前瞻性和现实性的统一。比如，企业作为利益相关者之一，有其一套评价指标，如未来企业收益贴现值；股东的评价指标可以使用股票市价；债权人可以寻求风险*小、利息*大；工人可以确保工资福利；可考虑社会效益等。不同的利益相关者有各自的指标，只要合理合法、互利互惠、相互协调，就可以实现所有相关者利益*大化。
企业财务管理目标
企业的目标是创造财富（或价值），财务活动直接从价值方面反映企业的商品或者服务提供过程，因而财务管理可以为企业的价值创造发挥重要作用。
（一）利润*大化
1.含义
假定企业财务管理以实现利润*大为目标。
2.以利润*大化作为财务管理目标的原因
（1）人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；
（2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权*终属于获利*多的企业（有利于取得资金）；
（3）只有每个企业都*大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现*大化，从而带来社会的进步和发展（有利于社会财富的增加）。
3.优点
（1）有利于企业资源的合理配置；
（2）有利于企业整体经济效益的提高。
4.缺点
（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；
（2）没有考虑风险；
（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；
（4）可能导致短期财务决策倾向。
5.利润*大化的另一种表现方式是每股收益*大化
除了反映创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益*大化与利润*大化目标的缺陷基本相同。
（二）股东财富*大化
1.含义
企业财务管理以实现股东财富*大为目标。在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票价格两方面决定的，在股票数量一定时，股票价格达到*高，股东财富也就*大。
2.优点
（1）考虑了风险因素；
（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为；
（3）容易量化，便于考核和奖励。
3.缺点
（1）只适用于上市公司，非上市公司难以应用；
（2）股价受众多因素影响，不能准确反映企业财务管理状况；
（3）更多强调的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够。
（三）企业价值*大化
1.含义
企业财务管理以实现企业价值*大为目标，企业价值可理解为所有者权益和债权人权益的市场价值，或企业未来现金流量现值。
2.优点
（1）考虑了时间价值；
（2）考虑了风险与报酬的关系；
（3）能克服企业在追求利润上的短期行为；
（4）用价值代替价格，可以避免过多受外界因素的干扰，有效规避了企业的短期行为。
3.缺点
（1）过于理论化，不易操作；
（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门评估才能确定其价值，不易做到客观公正。
（四）相关者利益*大化
1.利益相关者
股东、企业债权人、企业经营者、客户、供应商、员工和。
2.相关者利益*大化目标的具体内容
（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可接受的范围内；
（2）强调股东的首要地位；
（3）强调对代理人及企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制；
（4）关心本企业一般职工的利益；
（5）不断加强与债权人的关系；
（6）关心客户的长期利益；
（7）加强与供应商的合作；
（8）保持与部门的良好关系。
3.优点
（1）有利于企业长期稳定发展；
（2）有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；
（3）较好地兼顾了各利益主体的利益；
（4）体现了前瞻性和现实性的统一。
（五）各种财务管理目标之间的关系
1.各种财务管理目标，都以股东财富*大化为基础。
2.以股东财富*大化为核心和基础，应考虑利益相关者的利益。
