高溢价风险

高溢价风险是指当出现期权价格大幅高于合理价值时产生的风险。

高溢价风险概述

高溢价风险通常指虚值期权在临近到期被爆炒的风险。我们可以打个比方，比如说一套房子在一个交通不方便很偏僻的地方，仍然卖四五百万，这个房子很明显被高估。如果在房价很高，追涨买入，当价格回归理性时，就会亏的很惨。期权也相同，虚值期权到期日价值一定会归零，如果在到期前追涨高价买入而到期时却是虚值，则会面临权利金的很大亏损，这就是高溢价风险。

期权概述

期权是一种在未来某个时间点，以约定的价格买入或卖出某种资产的权利。

另外，期权分为购买期权（call option）和卖出期权（put option）

购买期权是指在未来某个时间点，以约定的价格买入某种资产的权利；卖出期权是指在未来某个时间点，以约定的价格卖出某种资产的权利。

期权的购买者需要支付一定的期权费（premium），而期权的卖方则需要承担相应的义务。

期权特点：

1、高杠杆：期权具有杠杆效应，投资者只需要支付一定的期权费，就可以获得未来资产价格变动的收益。

2、风险可控：期权的购买者*大的损失就是期权费，而期权的卖方*大的收益就是期权费。

3、灵活性：期权可以用来对冲风险，也可以用来投机。

4、时间价值：期权的价值包括内在价值和时间价值。内在价值是指期权的执行价格与标的资产价格的差额；

时间价值是指期权费超过内在价值的部分。随着时间的推移，期权的时间价值会逐渐减少。

期权价格

期权价格即权利金，指期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权所付的金额。

期权的价格（权利金）=内在价值+时间价值

期权的内在价值是指立即行权所能获得的收益，是由期权的执行价格和标的资产价格的关系决定的。

看涨期权（认购期权）的内在价值：标的资产价格-执行价格

看跌期权（认沽期权）的内在价值：执行价格-标的资产价格

期权的时间价值是期权价格超过内在价值的部分。距离到期日越远，标的资产价格变动的可能性越大，标的资产价格的不确定性就越高，期权买方执行期权获利的机会也就越大，因此期权的价格就越贵。

期权的时间价值=期权价格（权利金）-内在价值

无论是美式还是欧式期权，当标的资产的市场价格与执行价格相等或相接近时，即期权处于或接近平值时，期权的时间价值*大；当期权处于深度实值或深度虚值状态时，期权的时间价值*小。

判断一份期权合约是处于实值还是处于虚值还是处于平值，只需要看当前标的资产的价格和行权价格的关系即可。

对于看涨期权来（认购期权）来说：

当标的资产的价格大于行权价格时，此时的期权是实值。

当标的资产的价格等于行权价格时，此时的期权是平值。

当标的资产的价格小于行权价格时，此时的期权是虚值。

对于看跌期权（认沽期权）来说:

当标的资产价格小于行权价格时，此时的期权是实值。

当标的资产价格等于行权价格时，此时的期权是平值。

当标的资产价格大于行权价格时，此时的期权是虚值。

只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权不具有内在价值，虚值期权和平值期权的内在价值为0。由于平值期权和虚值期权不具有内在价值，所以对于平值期权和虚值期权来说，期权的价格就是期权所具有的时间价值。