两阶段分离法

所谓两阶段分离法，又叫切离加分离（Spin-out），是指母公司对子公司的分拆分为两步：母公司先将子公司的不超过20％的股份进行首次公开发售，之后不久（一般为一至三年）便将剩余的部分按比分配给现有股东。第一阶段20％的限制是为了保持交易免税的状态。

采用两阶段分离法的分析

公司为什么选择两阶段分离法而不选择百分之百的纯粹分离的原因尚不是很清楚。一个可能的原因是为了避免被分离的子公司在*初的几个月内遇到股价下跌的风险。这个道德带来的股价下跌通常与大型机构投资者证券组合平衡活动有关，因为它们可能不想持有在分离交易中被母公司分离出去的子公司的股份。

1990年代中后期以来，西方企业收缩性资本运营出现了混合运用各种方法的趋势，即将剥离、分离、股权切离、创立定向股四种方法中的至少两种相结合。

术语解释

分拆是指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例地分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。

母公司是“子公司”的对称，指一个在国内或国外拥有其他公司的大部分股票的公司。受其控制的公司就称子公司。

子公司是在国际商务中指由母公司投入全部或部分股份，依法在世界各地设立的东道国法人企业。