欧式行权

欧式行权（European exercise/European style）是指一种只允许持有者在到期日行权的期权或权证。

欧式期权

欧式期权是一种可以在期权到期时对特定的标的资产进行卖出或买入的期权。欧式期权也分为看涨期权和看跌期权。看涨期权表示投资者有权在期权到期时以一个合理的价格从标的资产卖出所持有的资产，而看跌期权则表示投资者有权在期权到期时以一个合理的价格从标的资产购买所持有的资产。

在亚洲区的金融市场，规定行使期权的时间是期权到期日的下午再有价值14:00。过了这一时间，的期权都会自动失效作废。

上交所期权的履行方式为欧式。

期权行权

（一）行权时间

期权的行权申请时间：

美式期权：每一交易日都可以行权。白糖期权为美式期权，每一交易日都可以行权。

欧式期权：只能在到期日当天行权。

（二）行权与履约

期权的买方可在期权到期日及之前所有交易日下达行权指令。买方行权时，必须准备好满足期货交易保证金要求的资金。

当买方提出行权申请时，期权的卖方负有履约义务。郑商所按照先投机持仓、再组合持仓、*后套期保值的顺序选择卖方进行配对。

行权后，看涨期权的买方按行权价格获得期货多头持仓，卖方按同一行权价格获得期货空头持仓；看跌期权的买方按行权价格获得期货空头持仓，卖方按同一行权价格获得期货多头持仓。行权当日结算时，交易所释放期权交易保证金，收取期货交易保证金。

需要注意的是，白糖期权为美式期权，买方可以提前行权，但是一般并不选择提前行权。提前行权意味着期权持仓转化为期货持仓，仅仅获得权利金的内在价值，而放弃了权利金的时间价值，对买方并不利。

通常情况下，买方完全可以通过反向交易平仓，获得全额权利金，而不采用行权了结持仓的方式。