市*债券

市*债券（Municipal Securities）也被称为地方债券（Local Government Bond），是指地方根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证，是指有财*收入的地方及地方公共机构发行的债券。市*债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。

市*债券起源于19世纪20年代的美国，当时城市建设需要大量的资金，地方部门开始通过发行市*债券筹集资金，到了20世纪70年代以后，市*债券在世界部分国家逐步兴起。

市*债券的分类

1、一般责任债券

一般责任债券是由州、市、县或镇（）发行的，均以发行者的税收能力为后盾（以一种或几种方式的税收），其信用来自发行者的税收能力。

2、收益债券

收益债券是由为了建造某一基础设施依法成立的代理机构、委员会和授权机构，如修建医院、大学、机场、收费公路、供水设施、污水处理、区域电网或者港口的机构或公用事业机构等所发行的债券，其偿债资金来源于这些设施有偿使用带来的收益。收益债券故此得名。

市*债券的偿还方式

市*债券的一种偿还方式是一般性财*收入，包括财产税。另一种偿还方式是对地方建设的公共基础设施采用“使用者付费”的形式，如公路收费。财*收入和使用者收费之间的平衡点，给市场融资带来可能性。

准市*债券与市*债券的区别

准市*债券同一般意义上的市*债券不同，主要区别在于前者不是直接由地方或其授权机构发行，而是通过设立隶属于的企业作为融资平台进行债券融资。但是，它又区别于真正意义上的企业债，因为准市*债券的发债方主要承担地方的相关职能并享受相应的优惠*策，很少基于“利润*大化”原则进行自主经营、自负盈亏。“准”恰好说明了它处于市*债券和企业债之间的灰色地带。

总的来说，我国准市*债与美国市*债券存在明显差异。国外市*债券是由地方直接发行的，而国内准市*债完全按照企业债券的发行模式。国外市*债券以一般税收作为偿债的保证，而国内地方对准市*债券存在隐性的财*收入支持，但他们之间的法律关系不是很清晰。两者都具有明显的行为特征，信用级别高，筹资成本较低。我国准市*债券本质上有点类似于美国一般责任债券和收入债券的混合体。