财务比率

财务比率是一种用来评估企业财务状况和经营绩效的指标或比率，通常通过对财务数据进行计算而得出。这些比率提供了关于企业财务健康状况、经济效益和风险水平的重要信息，帮助投资者、债权人、管理层和其他利益相关者进行评估和决策。

常用财务比率

短期偿债能力分析

1、营运资本

营运资本＝流动资产－流动负债

营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较。

2、流动比率

适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不存在统一、标准的流动比率数值。

3、速动比率

速动比率反映的短期偿债能力比流动比率更可靠

影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。

4、现金比率

现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债

现金比率反映的短期偿债能力比速动比率更可靠

5、现金流量比率

现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷流动负债

6、表外因素

增强短期偿债能力的表外因素：可动用的银行授信额度、可快速变现的非流动资产、偿债的声誉

降低短期偿债能力的表外因素：与担保有关的或有负债事项

长期偿债能力分析

1、资产负债率

资产负债率，又称举债经营比率，是衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，是反映债权人发放贷款的安全程度的指标，属于衡量企业偿债能力的指标。

它的计算公式非常简单，资产负债率=总负债/总资产X100%。从公式理解，这个指标体现的就是总资产中有多少是通过借债来筹措的。所以资产负债率是企业偿债能力的反向指标，通常来说，资产负债率越高，企业的偿债能力可能越差。

2、产权比率

产权比率表明每1元股东权益配套的总负债的金额。

3、权益乘数

权益乘数表明每1元股东权益启动的总资产金额。

4、长期资本负债率

长期资本＝非流动负债＋股东权益＝总资产－流动负债

5、利息保障倍数

利息保障倍数＝（净利润＋利息费用＋所得税费用）÷利息支出

利息保障倍数表明每1元利息支出有多少倍的息税前利润作为偿付保障。它可以反映债务风险的大小和长期偿债能力。

如果利息保障倍数小于1，表明公司自身产生的经营收益不能支持现有规模的债务。

利息保障倍数等于1也很危险，因为息税前利润受经营风险的影响，很不稳定，但支付利息却是固定的。

利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲效果越好。

6、现金流量与负债比率

现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷债务总额

一般来讲，该比率中的负债总额采用期末数而非平均数。

该比率表明企业用经营活动现金流量净额偿还全部债务的能力。

比率越高，偿还负债总额的能力越强。

7、表外因素

影响长期偿债能力的表外因素包括：债务担保、未决诉讼

营运能力分析

1、应收账款周转率：应收账款周转次数=销售收入/应收账款;应收账款周转天数=365/(销售收入/应收账款);应收账款与收入比=应收账款/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

2、存货周转率：存货周转次数=销售收入/存货;存货周转天数=365/(销售收入/存货);存货与收入比=存货/销售收入：与行业平均水平相比进行分析。

注：另一种方法用存货成本计算的

3、流动资产周转率：流动资产周转次数=销售收入/流动资产;流动资产周转天数=365/(销售收入/流动资产);流动资产与收入比=流动资产/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

4、净营运资本周转率：净营运资本周转次数=销售收入/净营运资本;净营运资本周转天数=365/(销售收入/净营运资本);净营运资本与收入比=净营运资本/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

5、非流动资产周转率：非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产;非流动资产周转天数=365/(销售收入/非流动资产);非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

6、总资产周转率：总资产周转次数=销售收入/总资产：总资产周转天数=365/(销售收入/总资产);总资产与收入比=总资产/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

盈利能力分析

1、毛利率：毛利率＝（营业收入－营业成本）/营业收入（该指标主要反映公司产品在市场的竞争力）；

2、净利率：净利率＝净利润÷营业收入（毛利率是第一步的盈利能力评估，而净利率是第二步的盈利能力评估，净利率的高低直接受毛利率高低的影响，同时又进一步受企业三项费和其它损失与收益的影响）；

3、净资产收益率：ROE=净利润÷净资产（该指标有两种计算方法：一种是全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产强调年末状况，是一个静态指标。另一种是加权平均净资产收益率=报告期净利润÷平均净资产，是一个动态的指标。另外，该指标还可分解为：ROE=销售净利率×资产周转率×权益乘数）；

4、总资产收益率：ROA=净利润÷总资产（在考虑ROE时要查看一下ROA的情况，因为有些公司的高负债因素会使ROE虚高，结合ROA观察则会看得更清楚）；

5、净利润现金流比率：净利润现金流比率＝净利润÷经营活动现金流净额（当经营性现金流净额≥净利润的时候，或者与净利润相差不大的时候，才能认为净利润是可靠的，含金量高的。否则净利润有可能失真！）

市价比率分析

1、市价比率主要针对上市公司来说的，是判断上市公司股票价格合理性的重要指标。股票市价与净收益、净资产、营业收入进行比较，可以得到市盈率、市净率、市销率几个指标。

2、首先通过一个通俗的类比，理解一下几个指标代表的含义。

假设小明购买房子，购买时房价100万，首付30万，贷款70万元。购买后将房子租给小红，每年房租为3万元，还利息2万元。目前房子价格200万元。

如果把小明看做一家公司，小明拥有净资产的市场价值，即小明拥有房子当前价格减去贷款的130万元，相当于股票市价；小明每年收的房租减去利息获得的净收益1万元，相当于公司的净利润；小明账面净资产，即小明支付的首付（购买房子时的价格减去贷款）30万元，相当于公司的净资产；小明每年收到的房租3万元，相当于公司的收入。

3、市盈率就是净资产的市场价值与净收益的比值，上述的例子中，市盈率等于130，可以从两个维度理解市盈率。

第一个维度是，每年净收益变化不大的情况下，市盈率代表了净资产的市场价值是净收益的多少倍，也就是购买了这个净资产（房贷组合）的话，需要几年能够收回购房款，从这个角度看，市盈率越低，就以相对较低的价格购买了这个净资产。

第二个维度是，市盈率也代表了市场对这个净资产未来的预期，这适用于每年净收益都大幅增长的情况，市盈率越高，说明市场对这个房子未来越看好，从这个角度看，即使今年的市盈率是130，但是因为其处于快速的增值阶段，明年的净收益可能增长一倍，比如房租变成4万，市盈率就变成了65，后年净收益可能又增长一倍，市盈率就变成了32.5。所以，130倍的市盈率好像也不高，并不代表需要130年才能收回投资，而是市场相信这个房子未来几年收益会高速增长，在高速增长之后，市盈率就会降低，投资风险也随之降低。

4、市净率就是净资产的市场价值与账面价值的比值，两者代表的内容一样，只是一个代表当前的市场价值，一个代表过去购买时的价值，在上述的例子中，市净率就等于4.3。

这个指标一定程度上反映出资产的质量，指标越高说明市场对资产质量评价越高，指标越低说明市场评价没脱离过去的价值太远，风险越小。

5、市销率就是净资产的市场价值与收入的比值，在上述例子中，市销率就等于43.3。

当企业净收益为负数的时候，市盈率就没有了意义，就可以考虑市销率评价股票价值，市销率一般适用于高成长性，暂时还没有盈利的初创企业。

财务比率分析的具体应用

1.流动比率和速动比率的应用

假设某企业的流动资产为100万元，流动负债为50万元，存货为20万元，则该企业的流动比率和速动比率分别为：

流动比率=100/50=2

速动比率=(100-20)/50=1.6

通过流动比率和速动比率的计算，投资者可以了解该企业的短期偿债能力，从而评估其财务健康状况。

2.资产负债率和权益乘数的应用

假设某企业的负债总额为200万元，资产总额为500万元，股东权益总额为300万元，则该企业的资产负债率和权益乘数分别为：

资产负债率=200/500=0.4

权益乘数=500/300=1.67

通过资产负债率和权益乘数的计算，投资者可以了解该企业的长期偿债能力和财务杠杆情况，从而评估其风险水平。

3.利润率和净资产收益率的应用

假设某企业的净利润为50万元，销售收入为400万元，股东权益总额为250万元，则该企业的利润率和净资产收益率分别为：

利润率=50/400=0.125=12.5%

净资产收益率=50/250=0.2=20%

通过利润率和净资产收益率的计算，投资者可以了解该企业的盈利能力，从而评估其投资价值。

4.总资产周转率和存货周转率的应用

假设某企业的销售收入为600万元，资产总额为800万元，销售成本为300万元，平均存货为50万元，则该企业的总资产周转率和存货周转率分别为：

总资产周转率=600/800=0.75

存货周转率=300/50=6

通过总资产周转率和存货周转率的计算，投资者可以了解该企业的经营效率，从而评估其管理水平。